Договор андеррайтинга

Договоры андеррайтинга относятся к тому виду договоров, которые хотя и не регламентируются в Российской Федерации законодательно, но являются достаточно распространенными. Поскольку Гражданский кодекс РФ не содержит в себе определения договора андеррайтинга, то они регулируются сходными по составу нормами, относящимися к договорам комиссии, поручения или к агентским договорам.

Файлы в .DOC:Бланк договора андеррайтингаОбразец договора андеррайтинга

Правоотношения по андеррайтингу

Деятельность, получившая название андеррайтинга, связана с получением от эмитента поручения по размещению и продаже эмитированных им ценных бумаг. Осуществляют этот вид деятельности профессиональные андеррайтеры тремя способами:

• от имени эмитента и за его счет;
• от своего имени, но за счет эмитента;
• от своего имени и за свой счет в случаях выкупа эмиссионной серии.

Целью договора андеррайтинга является установление формы, порядка и основных условий действий андеррайтера в части размещения эмитированных эмитентом ценных бумаг.

Отличия андеррайтинга от родственных ему договоров комиссии или поручения становятся особенно очевидны при рассмотрении субъектного состава договора.

Субъекты договора андеррайтинга

Договор на осуществление андеррайтига заключается между эмитентом ценных бумаг и андеррайтером.

При этом основным требованием договора к андеррайтеру является наличие у последнего специализированной государственной лицензии, дающей ему право на осуществление профессиональной брокерской либо дилерской деятельности на рынках ценных бумаг.

Андеррайтер

Под андеррайтером всегда подразумевается профессиональный игрок на рынке ценных бумаг, обладающей брокерской либо дилерской лицензией.

Получение подобных лицензий имеет ряд законодательных ограничений. Так, в соответствии с требованиями закона Федеральная служба РФ по финансовым рынкам (ФСФР) выдает подобные лицензии только юридическим лицам, а именно, инвестиционных компаниям или инвестиционным банковским структурам. В процессе исполнения договора андеррайтинга они в интересах эмитента-поручителя предлагают инвесторам приобрести ценные бумаги.

Синдикат андеррайтеров

Интересы эмитента по договору андеррайтинга могут представляться не только андеррайтером, но синдикатом андеррайтеров, который представляет собой группу банков или компаний, занимающихся инвестиционной деятельностью. Возглавляет синдикат ведущий андеррайтер.

Данная группа не имеет постоянного характера и создается на определенный период времени именно с целью массированных действий по сбыту новых эмиссионных бумаг. Для создания синдиката эмитент заключает с ведущим андеррайтером предварительный договор на продажу его ценных бумаг по установленной им цене.

Во исполнение условий договора ведущий андеррайтер созывает синдикат и в дальнейшем берет на себя все контакты с эмитентом и организационные меры по учету уже размещенных бумаг.

Члены эмиссионного синдиката

Под руководством ведущего андеррайтера работают члены синдиката, всегда являющиеся профессиональными брокерами или инвесторами. Каждый член синдиката действует в интересах эмитента и связан принятыми на себя обязательствами по договору.

Соорганизатор

Профессиональный дилер или инвестор, обладающей соответствующей лицензией выданной ФСФР. Не занимается непосредственно андеррайтингом, не является брокером и не состоит в эмиссионном синдикате. Выполняет юридические функции, связанные с подготовкой размещения и размещением ценных бумаг.

Деление андеррайтинга по форме

Договоры могут заключаться на разные по целям и функциям виды андеррайтинга. Существуют две формы андеррайтинга:

• андеррайтинг на базе лучших усилий;
• андеррайтинг на основе твердых обязательств.

База лучших усилий

По условиям этой формы андеррайтинга андеррайтер не принимает на себя обязательства выкупить у эмитента весь выпуск ценных бумаг и впоследствии осуществлять деятельность по размещению бумаг от своего имени. В соответствии с формой лучших усилий андеррайтер работает на рынке либо за счет и от имени эмитента, либо от собственного имени, но все же за счет эмитента.

В силу условий договора андеррайтер принимает на себя обязательства предпринять все оптимально обусловленные меры, как фактические, так и юридические, для того, чтобы ценные бумаги эмитента были размещены в кратчайшие сроки и на наилучших для эмитента условиях.

Для выполнения поставленных договором задач андеррайтер обязуется:

• устранять все возможные конфликты интересов, которые могут негативно сказаться на привлекательности бумаг для инвесторов;
• использовать все свои профессиональные навыки для оповещения инвесторов об эмиссии бумаг;
• предпринимать все меры для того, чтобы бумаги стали привлекательными для инвесторов.

База твердых обязательств

Твердые обязательства по договору андеррайтинга – это совокупность действий андеррайтера по размещению ценных бумаг. В силу договорных условий андеррайтер принимает на себя обязательства выкупить на свое имя весь выпуск или часть выпуска ценных бумаг эмитента.

Андеррайтер, действуя на базе твердых обязательств, принимает договорные обязательства:

• предпринять все оптимально обусловленные меры, как фактические, так и юридические, для того, чтобы ценные бумаги эмитента были размещены в кратчайшие сроки и на наилучших для эмитента условиях.
• выкупить на свое имя и за свой счет эмиссионный выпуск.

Выкуп может производиться одним из нескольких вариантов:

• вариант выкупа доли ценных бумаг, устанавливаемой в процентном соотношении к количеству эмитированных бумаг либо в процентах к их денежному эквиваленту;
• вариант выкупа всего эмитированного объема;
• вариант выкупа той части ценных бумаг, которая не была продана либо размещена в установленные договором сроки.